央行7日公布了最新的外汇储备数据，数据显示，8月末外汇储备减少逾900亿美元，连续四个月下降，并创下历史最大的单月跌幅。不过，有机构分析认为，外汇储备减少的原因有很多，储备减少并不等同于大规模外资流出。

　　央行公布的数据显示，中国8月末外汇储备约为3.5574万亿美元，比7月3.6513万亿美元减少逾900亿美元。这是我国外汇储备连续4个月下降，单月减少额创有纪录以来最高。同时，我国8月末黄金储备报617.95亿美元，7月末为592.4亿美元，累计增加25.55亿美元。

　　中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示，外汇储备的下降，一部分是因为过去一年里，美元汇率在国际市场上走强，外汇储备中的非美元资产折美元缩水，造成了外汇储备的账面价值下降，但这并非真实的损失；另一部分则是外汇储备本金的实际减少，主要源自居民和企业增加外汇存款和对外资产、减少外汇贷款和对外负债。

　　事实上，2014年二季度以来，我国外汇储备规模有所收缩，资本外逃的担忧持续发酵。今年8月11日以来，人民币汇率中间价报价机制改革加大了市场决定汇率的力度。广发证券分析认为，资本外逃的压力可能被夸大，涉外资产负债的调整是储备资产减少的实质。央行有能力通过调节币值预期推动国际收支平衡目标的实现。外汇储备的收缩并不会对我国内部均衡造成显著困扰。

　　此外，广发证券分析指出，外汇储备减少并不一定意味着资金外流，还有可能来自于对外金融资产向私人部门的转移。结售汇顺差持续低于代客收付顺差，意味着我国对外金融资产持有结构正在发生显著变化。国际投资头寸表显示，外汇储备正在向私人部门转移，“藏汇于民”的政策意图正在逐步成为现实。

　　去年下半年到今年1季度，央行持有储备资产规模从40558亿美元下降至37848亿美元，萎缩2710亿美元；而同期对外金融资产总额从63084亿美元小幅上行至63808亿美元，反而上行724亿美元。对外金融资产持有结构的变化，意味着储备资产下降的同时，我国私人部门对外金融资产扩张了3433亿美元。

　　对于央行稳定汇率干预汇率的做法，广发证券分析认为，央行往往通过汇率调节来实现国际收支平衡的目标。近来境内外汇市场逐步趋于稳定，即期汇率和远期汇率升水均呈现显著下行。管理层稳定外汇市场的意图更在逐步落实，后续储备资产迅速萎缩的格局将逐步缓解。而近期央行限制远期售汇规模的政策，一方面将缓解央行外汇储备的减少，另一方面将缓解人民币贬值压力。记者/黄倩蔚