作为经济的重要支撑，金融的本职就是源源不断为实体经济“输血”。但是目前，以间接融资为主的金融体系难以适应新常态下经济发展的需求。“更重要的方面是发展直接融资渠道，包括通过资本市场IPO发行常态化的方式为实体企业提供股权融资。” 湘财证券股份有限公司首席经济学家、副总裁兼研究所所长李康日前在做客本刊时对记者作出上述表示。同时，他也阐述了对目前我国实体经济的看法，并提出了防范三大系统性风险的途径。

　　经济仍处于出清阶段

　　记者： 您如何看待我国目前实体经济形势？如何理解实体经济和金融发展之间的关系？

　　李康：从整体上看，当前实体经济有稳中向好的势头，经济基本面预期比年初大有改善，短期看成果斐然。但是企业效益改善主要是受到大宗商品原材料价格上涨从而在煤炭、钢铁、有色等上游行业中出现盈利改善，更多的是周期性的现象而难以判断是全局性的复苏。去杠杆求转型及国企改革任务艰巨。

　　当前经济仍处于债务周期出清阶段，在之后才会迎来新的发展周期。从当前投资、出口、消费三驾马车看，出口虽然在全球贸易回暖趋势下有所改善，但特朗普的贸易战对中国外贸仍是较大的不确定因素，消费相对平稳但受制于收入增速的下滑短期很难有大的上升，投资部分，房地产投资增速在长效机制下将呈现趋势性下降，制造业在供给侧结构性改革下的转型升级仍在推进过程中，基建短期内仍是稳定经济增长的主力。以高铁和城市轨道为代表的城市基础设施建设投资目前正处于高速增长期，但要注意到城市基础设施建设资金量大、回收期长，且基础设施投资回报相对较低，更多的是具有公益性质，资金压力与资金缺口的扩大，需要金融市场通过多种融资渠道进行必要的支持。

　　金融支持实体的表现形式可以有很多种，民间资本与政府合作的PPP项目，同样也是金融支持实体经济的表现形式之一，形式可以千变万化，但其内涵与实质是一样的，即通过投融资双方的对接，实现资源资本的有效配置，从而使得社会效用实现最大化。

　　在2008年全球爆发金融危机以后，金融领域的自由化使得金融发展速度远远超出了实体经济基本面，影子银行、房地产信贷、地方债务、国企债务均大幅攀升，信贷占GDP的比重也加速上升。金融的过度发展使得风险持续积累，脱离基本面则必然面临回归合理水平的调整，如果处理不当就会发生资产泡沫破裂、债务违约等危机。但如果以合理的方式去杠杆，将金融部门与实体经济部门的杠杆率都降低到与经济基本面相吻合的合理水平，则能够实现实体经济与金融发展的和谐共存与长远健康发展。

　　实体经济与金融之间相辅相成，实体经济是根，金融是滋养实体经济的水分，脱离了实体经济这棵大树的庇护，没有了实体经济之树的根系的吸收，金融之水则终将干涸；同样，离开了金融之水的滋养，实体经济的大树也终将枯萎。二者相辅相成，和谐同步发展才是健康持久之道。任何一方发展过度都会产生负面效用。如果金融反客为主，就会造成资金空转，流向各类投机领域，引发各类资产泡沫风险，2008年的金融危机就是前车之鉴。但如果过度强调实体经济，无视金融的作用，实体经济最终也将无法顺畅运转，资源配置效率的下降也会导致社会财富及居民整体福利的下降。

　　实体经济与金融的关系，好比人体的五脏六腑与血脉经络，二者同等重要，缺一不可。没有金融提供投融资服务，实体经济发展就会缺少必要的资金，没有实体经济提供商品服务的价值创造，金融的资源配置作用也就无从发挥。金融市场在实体经济发展过程中起到对接投融资双方，提高资源配置效率的作用。不能脱离实体经济谈金融，也不能脱离金融发展实体经济。

　　从更广的意义上说，金融本身即是实体经济的一部分。当前通过改革手段，加强金融系统的监管，是对金融发展速度超越实体经济增长速度的纠偏，并非否定金融市场的作用与地位。