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姚美雄:中国经济2017年将完成探底2018年企稳回升
2017年01月20日 00:00 来源:中国改革论坛网 作者: 字号

内容摘要:客观准确研判未来经济社会大趋势关系经济社会发展全局,是实现国家治理现代化的一项重要的基础性工作,展望2017年中国经济社会发展将有以下几个特征。

关键词:中国经济;企稳;房地产泡沫;房地产;股市

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  客观准确研判未来经济社会大趋势关系经济社会发展全局,是实现国家治理现代化的一项重要的基础性工作,展望2017年中国经济社会发展将有以下几个特征。

  一、经济短周期最后一跌,2018年经济将企稳回升

  当前中国经济下行压力较大,症结在于人口危机叠加传统粗放型增长模式难以为继。从短期看,是由于当前传统的粗放型增长模式已彻底难以为继,中国发展遇到出口导向难以持续、资源环境难以为继、人口红利衰减、创新能力不强、投资消费失衡、产能过剩严重、房地产泡沫、地方债务过大、贫富差距拉大和社会矛盾增多等一系列困难和问题所导致的。从长期看,根本原因是人口结构严重失调,未富先少、未富先老导致经济增长放缓。目前,中国0~14岁人口占总人口比重16.5% ,大大低于世界的26%平均水平,比美国的20%还低,中国少子化程度已达甚至超过发达国家水平,少子化大大超越了经济发展阶段。同时,中国65岁及以上老年人口占总人口比重达10.5%,远高于世界平均水平。

  由于人口的剧变将导致中国潜在生产率大幅下降,中国经济进入了下行通道,未来中国经济增长即不是u型、v型和w型,而是台阶式下行。自2010年,伴随20~44岁的青壮年劳动力达到峰值后,中国经济就告别两位数增长,一直处于下行之中。2012年开始中国经济进入了6~8%的中高速增长周期,“十三五”期间,经济增速将继续维持中高速。“十四五”将下一个台阶,进入5%左右中速,2030年后又将再下一个台阶,进入3%左右低速。

  产能严重过剩和房地产泡沫是当前中国经济棘手的两大难题。化解产能过剩和抑制房地产泡沫,都会导致经济增速放缓。2016中央经济工作会议指出“房子是用来住的、不是用来炒的”,这是对房地产市场正本清源、重新定位,这将有效抑制房地产泡沫。房地产产业链长,实现房地产市场软着陆,必然会影响GDP短期增长,产生较大规模失业人员和减少地方财政收入。尤其去年一二线城市房地产市场十分火爆,房地产投资消费基数高,透支了未来房地产投资消费潜力。今年房地产投资和消费将呈现小幅增长甚至负增长,这将对今年经济增长下拉明显。

  改革开放以来,中国抓住了全球化机遇,积极实施出口导向发展战略。显然出口导向在中国30多年经济成长中发挥了重要作用,然而,当前出口导向战略面临挑战。一方面,在改革开放初期,中国经济体量较小下,这种策略是有效的。但是,目前中国已成为在美国之后的第二大经济实体,继续实施出口导向战略,势必引发贸易摩擦加剧。另一方面,发生国际金融危机后,国际经济发展格局产生新变化,欧美改变消费方式,全球需求结构呈现重大变化,外需进一步萎缩。特别是主要经济体老龄化进一步加深,人口增长率下降,给各国经济社会带来较大压力。除美国经济呈现实质复苏外。目前大部分欧洲国家和日本等国家和地区深陷低生育陷阱,老龄化较严重,造成了这些国家和地区内需不振、养老负担重及财政供给压力大等,导致经济低迷,拖累了全球经济复苏步伐。此外,美元逐步走强将使“热钱”流出, 新兴经济体增速大幅放缓甚至负增长。尽管全球化是人类发展的大趋势,但受困于老龄化加深、经济危机,全球经济复苏乏力,近年不少国家民粹主义泛起、新保守主义抬头,逆全球化思潮弥漫全球,贸易保护主义将愈演愈烈。作为中国经济增长的三架马车之一的出口近年在经济增长贡献中已呈负值。

  因而,2017年中国经济增速将探到6~8%的中高速增长平台的底边。目前,中国已告别了高增长阶段,进入了中高速、中速增长周期,继续采取赶超战略,既无必要,资源环境也难以承载。当前,在全球发展中,6%左右的增速已经是相当高的增速了,全社会要积极调整预期,提高对经济下行底限的容忍度。改革是有成本的,为了长期的繁荣发展,要勇于承受短期经济下滑代价。只要短期经济增速不滑出6%的下限,就无需担忧,要保持战略定力,积极抓紧推进各项改革,以改革求发展。风雨过后见彩虹,2018年随着深化全面改革和二孩拉动效应的显现,中国经济将实质性企稳回升。

  二、2017年房地产泡沫破裂将拉开序幕

  房地产泡沫已成为当今中国政治经济生活中基本矛盾的重要根源,成为危害转型发展和社会稳定的一颗毒瘤。目前中国处于跨越中等收入陷阱的关键历史节点,日益膨胀的房地产泡沫叠加即将全面爆发的人口危机,已危及跨越中等收入陷阱,将导致难以实现现代化的重大风险。

  从1998年住房制度改革以后,由于定位失偏,片面追求房地产产业化,过分强调其经济功能,弱化了民生属性、社会属性,尤其是保障性住房严重缺位,保障性住房无论是建设速度还是规模都严重滞后于社会发展的需求,导致了房地产市场存在投资、投机性房产过剩与居住性住房短缺并存格局。

  10多年来,中国经济发展实质上走了一条靠房地产驱动的发展路径。因而,中国房地产泡沫的产生与膨胀大大超前于城镇化、工业化、现代化水平。在发达国家普遍城镇化率超过60%才出现房地产泡沫高峰,而中国在城镇化程度不高时,即目前城镇化率56.1%,实际城镇户籍人口39.9%,就已出现较严重的房地产泡沫。

  经过10多年的大幅度上涨,中国的房地产市场已经出现较严重的泡沫。据测算,仅卖掉北上广深建成区的土地,就可以买下半个美国。全球房价最贵的十二大城市,有3个在中国大陆。然而,中国的人均收入与发达国家差距很大,且生态环境与发达国家相差甚远。

  另从国际上通用衡量房地产泡沫的几个指标房价收入比、租售比、空置房看,也说明了当前中国房地产存在较大泡沫。特别是从投资比看,更为明显,房地产总投资占GDP比重2006年为10.2%,2015年攀升到18.7%。而在日本,在泡沫高峰期,该数值也从来没有超过9%;在美国,它从来也没超过7%。

  某种程度上房地产已经绑架了中国经济,近年,房地产完成固定资产投资占全国固定资产投资总额的近四分之一,占服务业投资总额比重近一半;全国财政收入三成左右、地方财政收入50%以上来自房地产;全国信贷资金近三成及影子银行资金四分之三流向房地产。房地产业不仅成为支柱产业,而且在不少地方实质上已是主导产业,房地产已经到了大而不能倒的地步,资源错配十分严重。

  房地产泡沫投机抑制了消费和内需,造成实体经济空洞化,弱化创新动力,阻碍了城镇化进程,危及粮食安全,制约生育,孕育金融危机风险,拉大贫富差距,激化社会矛盾。民间投资断崖式锐减主要与房地产泡沫对实体经济挤出效应密切相关。

  是泡沫总会破灭,继续维持房地产泡沫对中国经济有百害无一利。人口数量与结构变化是驱动房地产市场发展的一个基本要素,对房地产市场会产生长期趋势性的影响。青年是购房的主要推动力量,随着2020年之后青年人口急剧大量下降,房地产泡沫将难以维持并将提前破灭。

  “房子是用来住的、不是用来炒的”,房地产回归民生属性、社会属性,住房回归居住品属性、消费品属性,是房地产市场的拨乱反正,这将有效刺破房地产泡沫,从发展战略和制度上规避了多年来楼市边调边涨、越调越涨的怪圈。

  此外,美国结束史上最长的弱势美元周期,开启了挤泡沫剪羊毛的强势美元新周期。美元逐步走强将使“热钱”流出 ,加上中国自身的流动性不能再多发了,流动性趋于紧张将成为一种常态,这将对房地产价格会带来很大冲击。因而,2017年中国房地产泡沫破裂将拉开序幕。

  三、股市继续调整

  中国股市熊长牛短,当前股市仍处于对2015年股市泡沫、股灾的消化期。目前股市制度仍然很不完善,重融资、轻投资,包装上市、财务造假、内幕交易等不法、不良行为依然盛行,使股市早期为国企脱困服务,近年成为少数人的造富机器,股市沦为洗劫百姓财富、扩大贫富差距的工具的格局依旧。

  为扶持实体经济发展及为创新转型提供资本市场支撑,是股市的基本功能。2017年房地产对经济增长拉动作用将大幅减弱,为确保经济增长维持在合理的增长区间,在货币政策收缩下,发挥好资本市场的融资功能对经济稳定发展至关重要,2017年股市的扩容压力比较大,股市将继续探底。

  四、人民币贬值、外汇储备减少将趋缓

  自从上世纪70年代布雷顿森林体系解体以来,美国交替利用弱势美元周期与强势美元周期,进行全球财富再分配。利用弱势美元周期打造全球金融市场泡沫,尤其是新兴市场资产泡沫,然后,再利用强势美元挤泡沫。次贷危机爆发后,美国通过量化宽松政策转嫁危机,同时,大力调整经济结构,积极去房地产化、金融化,推动再工业化,强化高科技发展,近年美国经济已基本实现再平衡,经济呈现实质性复苏,并结束史上最长的弱势美元周期,开启了挤泡沫剪羊毛的强势美元新周期。

  去年以来,美元大幅升值,非美元货币持续贬值,人民币也产生一定程度贬值,中国外汇储备大幅减少。目前,美联储利率只有0.5%,具有较大的加息空间,随着美国经济走好,美元将进一步走强,人民币汇率和外汇储备将承受一定压力,但人民币汇率大幅贬值和外汇储备继续大幅减少则不可能。

  这是因为,尽管由于未富先少、未富先老造成中国劳动力比较优势减弱。但是,目前中国存在市场化程度低、服务业发展滞后、城镇化水平低下及创新能力不足的发展瓶颈。上述四大领域不仅与发达国家差距较大,而且在市场化、服务业化、城镇化方面也比同等收入水平的国家存在较大差距。这些既是差距也是潜力所在。今后,中国在市场化、服务业化、城镇化及创新能力等方面上具有较大提升空间,将有效推动中国发展。尽管中国经济增速在放缓,但经济增长的质量在上台阶,且6.5%左右的增速在全球发展中依然十分亮丽,中国经济仍然是全球发展的重要引擎,近年对全球经济增长的贡献始终稳定在30%左右。因而,人民币汇率大幅贬值缺乏经济基础。此外,中国庞大的市场、良好的基础设施、较大的上升空间及稳定的政局对全球资本而言依然具有较强的吸引力,外汇储备继续大幅减少可能性也不大。

  五、新生儿出生将创峰值,“娶妻难”拉开序幕

  人口结构严重失调,始终是当前及今后中国社会经济可持续发展主要制约因素。由于二孩政策的滞后及缺乏相应的鼓励配套措施,单独二孩和全面二孩都遇冷了,继2015年出生人口没有如相关部门所预期的那样增加100万人左右,反而减少了32万人后,2016年出生人口估计也只有1800万人左右,大大低于预期。2017年是全面二孩生育的高峰期,会带来一定量的补偿性生育,出生人口将达峰值,2017年后由于20至29岁的活跃育龄妇女大幅减少,出生人口将大幅回落。2018年20至29岁的活跃育龄妇女将比2015年减少1480万人,这将减少出生人口220万人左右。2020年20~29岁活跃育龄妇女8200万人比2015年减少了2938万人、减少25.8%,将减少出生人口430万人左右。

  2017年,出生人口性别比长期失衡其危害将爆发,“娶妻难”危机将拉开序幕。以22—26岁代表女性的初婚年龄,以24—28岁代表男性的初婚年龄。到2017年,24—28岁男性有6000万人,而22—26岁女性只有4800万人,男比女多了1200万人,男女比例是125比100,这意味着24—28岁年龄段有1/5、1200万人男性在相应年龄段将找不到配偶。

  “婚姻挤压”会产生早婚、订婚、婚姻买卖现象增多,导致婚姻错位、代际争夺及婚外情、第三者插足、非婚生育等社会现象增加,届时离婚率将大幅上升,破坏传统一夫一妻制家庭的稳定。性疾病、性犯罪等也将大幅上升,危害社会公共安全。

  2020年之后“婚姻挤压”问题将全面爆发。男多女少,男性“娶妻难”,就会向低年龄女性中择偶,挤压到一定程度,城里哥就会找乡下妹,富裕地区的男性就会找欠发达地区的女性,而“剩男”最后沉积在贫困阶层。社会底层人员将遭受“经济贫困”与“婚姻贫困”的双重打击。届时一成以上年轻男性将找不到配偶,年龄段越低则越严重,社会将形成一个特殊的单身男性社会群体。出生人口性别比长期失衡其深远危害,将超越上世纪中叶的人口膨胀。我们即将面临的是人类有史以来最大的人口失调危机,并将迎来一个全新的社会形态。

  几点建议:

  一是抓紧全方位推进深化改革。全社会要增强危机意识和忧患意识、坚定信心、凝聚共识,牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念,稳中求进,进一步解放和发展社会生产力,攻坚克难,坚决破除各方面体制机制弊端,推动需求侧管理和供给侧结构性改革并重,释放各种发展潜力,有效释放创新、市场化、服务业化和城镇化的潜力,激发一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发,大幅度提高全要素生产率,走向中高端,实现有质量效益的可持续发展。要加快实现转型发展,加快实现由出口导向、投资拉动的粗放型增长方式,向内需为主、消费拉动、创新驱动的以服务业为中心的集约型发展方式转变,推动由制造大国向制造强国、服务大国转变。要以能源资源使用效率提高和劳动生产率提升应对要素投入增长的放缓,以全要素生产率的提升应对经济潜在增长率的下降。

  二是大力推进市场化进程。市场化与中国发展进步息息相关,要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。一是切实加强产权保护。产权制度是市场经济的基石,有恒产者有恒心,要完善产权保护制度,增强社会信心和形成良好预期,特别是要给民营经济吃下定心丸,增强各类经济主体创业创新动力。二是坚决破除垄断。三是加快资源性产品价格市场化改革步伐。四是加快推进要素市场化改革。加快推进利率市场化进程,实现各类市场主体平等获得和使用金融资源,加快汇率形成机制改革。加快健全多层次资本市场体系,特别是要加快完善股市各项制度建设,发挥股市在资源配置中的基础性作用。加快破除城乡分割二元结构,建立城乡统一的土地市场、劳动力市场。五是国有企业改革要有实质性突破。使国有企业真正成为市场经济主体、创新主体。六是进一步简政放权,理顺政府与市场的关系,建立健全符合转型发展的政绩考核机制。

  三是把“新五化”升级为“新六化”。当前全球经济正由工业经济向服务经济演变,中国发展也由工业主导走向服务业主导,把服务业化纳入现代化重要组成部分恰逢其时,要把“新五化”升级为“新六化”即服务业化、新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化、绿色化。大力推进服务业化,有利于转方式、调结构、促转型,有利于拉动内需、扩大就业、改善民生,有利于节能减排、保护生态环境、提升创新水平,实现绿色发展和可持续发展,是打造中国经济升级版的主战场,是促进社会经济可持续发展的新引擎和主要抓手,是转方式、调结构和促进产业升级的主要途径,也是面向21世纪中国发展的重大战略任务。当前要加快破除服务业的行业垄断和行业壁垒,加大服务业对外和对内开放力度,扫清服务业发展的体制机制障碍,放宽市场准入,鼓励社会资本尤其要引导从房地产行业退出的资本投向研发、信息、文化、医疗等其他服务业,解决长期来其他服务业发展资金不足困境,焕发服务业发展生机活力。

  四是积极构建依靠创新谋发展的体制机制。要走创新立国之路,占领竞争制高点。把人力资本投资摆上优先发展战略地位,尽快把义务教育扩展到职业技术教育、高中教育和学前教育。要加大创新投入,大力完善产知识权保护制度,健全技术创新激励机制。通过构建依靠创新谋发展的体制机制,全面提高劳动者素质,焕发创新活力,打造中国参与全球竞争的技术比较优势,推动经济切实向内涵增长、创新驱动转变,获取新的发展动力。

  五是有效抑制房地产泡沫等资产泡沫。房地产泡沫已危及跨越中等收入陷阱和实现中国梦。创新是强国之魂,实体是国民经济的定海神针、是强国之根,不能有效抑制房地产等资产泡沫,则创新驱动将成空话,实体经济将凋零。要强化房地产的民生属性、社会属性,综合治理,使住房回归居住品属性、消费品属性,使房地产由暴利回归到正常。及时启动问责程序,对抑制房地产泡沫不力地区、部门进行问责,对决策错误个人进行追责。要加快建立健全房地产市场长效机制。税收制度设计不合理使房产沦为投资、投机工具,导致了房地产投资、投机盛行,是产生房地产需求膨胀的重要原因。要特事特办,加快房地产税立法并及时推进改革。降低交易环节税费,减轻普通老百姓购房成本,大幅度提高保有成本,降低投资、投机收益预期,抑制囤房炒房,保证社会公平。教育也应与房地产脱钩。要充分运用市场手段,大力推进不动产实名登记,并及时开展全国联网工作。同时,要进一步建立健全购租并举的住房制度,解决了低收入阶层的基本住房需求。加快建立城乡统一的建设用地市场,加大对一线和部分二线城市住房土地供应,花大力气兴建公租房,补上保障性住房短板,最大程度地保障居民的住房需求。

  六是深化财税体制改革。当前中国发展中诸多问题如投资消费失衡、收入分配失调、房地产泡沫、地方债务过大等都与现存的财税体制不合理密切相关。实行分税制后,土地出让金成为地方财政重要来源,房价与地价互为推动、互相支撑,推高房价遂成为地方政府增加非税收入的基本途径,因而,对地方政府而言抑制高房价、房地产泡沫就一直缺少内在动力。要深化财税体制改革,构建与转型发展相适应的现代财税体制。有效理顺中央地方关系,尤其要进一步理顺中央地方财政收入的分配比例和税源结构,实现事权与财力相匹配。要结构性减税,实现公平税负,切实减轻企业税费负担,改革个人所得税制,实质性降低工薪阶层税负。

  七是货币政策应回归中性。货币宽松是产生房地产泡沫等资产泡沫的重要推手。当前经济下行是结构性,不是周期性,光靠传统的刺激政策是保不了中长期增长的,而且会带来更严重的结构问题。根本出路要抓紧推进结构性改革,培育新动力,提高提高全要素生产率。

  八是加快收入分配改革步伐。收入分配不仅事关老百姓的切身利益,也是社会公平正义的重要体现,也事关消费和有效扩大内需。要形成合理有序的收入分配格局,大力保护劳动所得,完善最低工资和工资支付保障制度,努力实现劳动报酬增长和劳动生产率提高同步。逐步形成橄榄型分配格局,切实提高劳动者报酬和居民收入占GDP比重,让老百姓共享改革发展成果,进一步增强扩大内需动力。

  九是建立健全社会保障制度。社会保障是社会发展的内在稳定器,在迈进了中等收入国家行列之后,面对老龄化提速、未富先老,财政着力点要从推动经济增长,做大经济总量,切实向保障改善民生转变。大力调整财政支出结构,加大对社会保障和社会养老的财政投入力度。当前,要及时划拨国有资产充实社保资金账户。坚持全覆盖、保基本、多层次、可持续,加快全面建成覆盖城乡居民的社会保障体系。特别是要大力加强农村社会保障体系建设。

  十是立即全面鼓励生育。全面鼓励生育是最大的供给侧改革,也是重大的需求侧改革。目前,中国虽然是世界第一人口大国,但由于严重少子化和快速老龄化相叠加,人口结构已严重扭曲,未来将呈现老年人多、青少年少的倒金字塔型结构,曾经引以为傲的人口优势正逐渐丧失,并将成为今后发展的最大战略软肋。未来中国人口将大而不强,难以担当支撑实现现代化的历史重任。为确保实现党的十八大提出的第二个一百年奋斗目标,中国人口结构改善目标的底限应是0~14岁人口所占比重由现在的16.5%调到18%,这是一条人口安全红线,这至少需要新增2500多万人少儿。此次放开二孩目标人群约9000万对,其中40岁以上占了50%。目前我国不孕不育的平均发病率为12.5%-15%,补偿性生育量难以超过1600万人。因此,仅放开二孩还不够,还无法构建相对健全人口结构。

  人口老龄化是21世纪人类面临的新挑战,当前世界经济低迷与全球老龄化加深密切相关。缓解老龄化的根本途径是鼓励生育,提高少儿人口比重。当前,全球进入老龄化的国家和地区都在鼓励生育,目前中国是全球唯一的进入老龄化还继续实行人口控制政策的国家,而且是最严格的。因而,中国人口发展战略及工作思路应立即由数量控制转向改善优化结构,进一步全面完善人口政策,构建家庭养孩与国家养孩相结合的新人口再生产机制体制,废除社会抚养费,在税收、就业、教育、医疗等方面切实减轻养育家庭的负担,让老百姓愿意生孩子,养得起孩子。鼓励生育宜早不宜迟,倡导两孩、鼓励两孩,并在2017年走向鼓励生育,提高生育率和生育量,构建与中国社会经济发展水平相适应的人口结构。

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