过去一周，证监会旨在落实《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》(中发〔2015〕34号)和中央扶贫开发工作会议精神的重要举措的《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》(以下简称《意见》)成为了市场关注的焦点，其中关于对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道则引发了一些争议。而在业内人士看来，资本市场扶贫的“绿色通道”并不会引发监管套利，也不太可能对市场造成冲击。

　　《意见》提到，对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000 万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。市场有声音认为，此举将可能引发拟上市企业的监管套利冲动，并且使得A股遭受大规模IPO的冲击。接受《经济参考报》记者的业内专家则认为，市场失灵必须辅之以必要的宏观调控，否则将导致更大范围更高层面的不公正。

　　首先，《意见》明确，对贫困地区企业的各项审核事项坚持“三公”原则，坚持标准不降、条件不减，确保市场稳定健康发展。业内人士认为，这意味着，对于贫困地区的IPO“绿色通道”仅限于排队顺序，在审核标准、上市条件上均没有发生变化。银河证券策略团队认为，从证监会文件来看，对贫困地区的支持，并不是放松这些地区公司上市的审核条件，而是给予专业帮助。申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。从这个表述中，并没有降低落后地区的公司上市标准。

　　对于资本市场扶贫的必要性，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，市场失灵必须辅之以必要的宏观调控。否则，资本市场的马太效应将会更加扭曲社会资源配置，不利于地区经济的均衡与发展。直接融资尤其是股权融资，是社会资源配置的重要形式。上市公司数的分布，则是社会资源配置的一个缩影。东部十省上市公司数多达1994家，而中西部21省上市公司数却总共只有935家。广东省上市公司竟多达447家，接近中西部21省上市公司总和的1/2。这是资源配置在地区上的严重失衡，这也是资本市场失灵的最直接表现。他强调，证监会给予经济落后地区“IPO排队优先”的政策，是对资本市场失灵的有效矫正，这是宏观政策“扶贫”的国家战略。

　　据了解，目前证监会开展对口扶贫的县共有9个，其中包括河南兰考县，为了贯彻落实《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》(中发〔2015〕34 号)和中央扶贫开发工作会议精神，证监会目前更多地考虑探索资本市场的普惠金融功能与机制，发挥证券期货行业优势，以消除贫困为目标，以精准扶贫为手段，通过政策倾斜，推动产业转移，实现地区均衡发展。

　　另一方面，对于开辟“绿色通道”可能导致新股供应增加冲击市场的观点，业内人士则认为不太现实。据了解，目前的首发在审的845家企业中，仅有6家来自于贫困地区，接受上市辅导的也不超过20家。银河证券表示，从新三板的情况来看，近9000 家公司中能够符合A 股上市标准的贫困地区企业屈指可数。从其他样本情况来看，贫困地区的企业符合条件的也非常有限。董登新则认为，企业搬迁是有成本的，缺乏实力的企业显然不会不明智地盲目搬迁至落后地区。除非有实力的企业，这样的企业搬迁至落后地区，正是政策支持的，也是政策有效发挥作用的表现。这些企业迁入，不仅会给经济落后地区带来新的产能和技术、人才和资金，而且还会给当地带来新的就业机会、新的税收和GDP增量。

　　北京一位券商业人士则对《经济参考报》记者表示，从今年以来的新股发行情况来看，监管部门还是对新股的发行节奏有一些把握，明显考虑到了市场的承受能力。即使扶贫“绿色通道”开启后，预计新股的发行节奏还是要遵循这一原则，因此不用担心新股发行数量激增会对市场造成冲击。WIND统计数据则显示，2016年以来，A股共计完成了132宗IPO发行，实际募集资金708亿元，相比之下，仅2015年上半年，A股就完成了193宗IPO，实际募集资金达到1372亿元。(记者 吴黎华）