首页 >> 党政院校 >> 理论视角
封北麟:把握降低企业融资成本的政策重点
2019年02月20日 09:47 来源:学习时报 作者:封北麟 字号
关键词:融资;实体经济;企业融资成本;融资渠道;企业融资

内容摘要:自2016年8月国务院发布《降低实体经济企业成本工作方案》(国发[2016] 48号,以下简称48号文)以来实体经济企业融资成本整体呈现持续上升态势2017年以来,我国实体经济企业融资成本一反2015年以来的持续下降态势,呈现出持续上升态势。其中银行信贷、债券等传统融资渠道的利息成本增长较快。

关键词:融资;实体经济;企业融资成本;融资渠道;企业融资

作者简介:

  自2016年8月国务院发布《降低实体经济企业成本工作方案》(国发[2016] 48号,以下简称48号文)以来,降低实体经济企业成本取得显著成效。但是,近一年来实体经济企业融资成本反弹,资本市场活力下降,与降成本政策的初衷背道而驰。究其原因,主要在于当前中国金融市场出现市场流动性与信用、融资渠道的短期过度紧缩,导致小微企业“融资难、融资贵”问题再度凸显。实体经济的持续稳定发展是打赢防风险攻坚战的坚实基础,未来应进一步优化金融结构,推动小微金融服务体系多元化建设,有效降低企业融资成本,增强企业发展活力。

  实体经济企业融资成本整体呈现持续上升态势

  2017年以来,我国实体经济企业融资成本一反2015年以来的持续下降态势,呈现出持续上升态势。其中银行信贷、债券等传统融资渠道的利息成本增长较快。同时,企业融资结构不合理问题更为严重,融资期限明显缩短、融资渠道大幅收窄、直接融资的制度性交易成本明显增加。

  实体经济企业融资的利息成本持续增加。从银行信贷渠道看,人民银行数据显示,2017年以来,非金融企业及其他部门的贷款加权平均利率呈现持续上升态势,从2016年12月的5.27%,上升至2018年3月的5.96%,上升了0.69个百分点。其中,一般贷款加权平均利率从2016年12月份的5.44%,上升至2018年3月的6.01%,上升了0.57个百分点;票据融资加权平均利率从2016年12月的3.9%,上升至2018年3月的5.58%,上升0.68个百分点。

  从债券市场融资渠道看,企业债、公司债以及中期票据等债务融资工具的利率走势均呈现上涨趋势。从具有代表性的7年期企业债券利率走势看,债信评级AA、AA+、AAA+以上的投资级债券的加权平均利率,分别从2017年1月的4.78%、4.48%、4.18%,上升至2018年6月的平均5.81%、5.36%、5%。从3年期中期票据的利率走势看,债信评级AA、AA+、AAA+以上的票据加权平均利率,分别从2017年1月的3.87%、4.1%、4.37%,上升至2018年6月的4.71%、5.06%、5.48%。

  实体经济企业融资期限有所缩短。据中国财政科学研究院2018年全国大型“降成本”调研数据显示,2015年至2017年,各类实体企业银行短期借款占其全部银行借款比重从35.21%升至72.78%。另据中国人民银行2018年1季度货币政策执行报告显示,中长期贷款增量占比为77.0%,比上年同期低20.8个百分点。

  实体企业银行信贷融资渠道的依赖度进一步提升。受规范商业银行表外业务及清理“影子银行”影响,大部分银行理财、资管计划等表外“类信贷”融资渠道被截断,实体企业对银行信贷融资渠道的依赖度增加。实体企业融资对银行信贷的依赖度明显上升,尤其是小微企业融资渠道单一化、结构不合理问题更为严重。

  企业债券融资隐性成本上升。近年来,非金融企业债务融资工具刚性兑付逐渐被打破,债务违约增多。

作者简介

姓名:封北麟 工作单位:

转载请注明来源:中国社会科学网 (责编:钟义见)
W020180116412817190956.jpg
用户昵称:  (您填写的昵称将出现在评论列表中)  匿名
 验证码 
所有评论仅代表网友意见
最新发表的评论0条,总共0 查看全部评论

回到频道首页
QQ图片20180105134100.jpg
jrtt.jpg
wxgzh.jpg
777.jpg
内文页广告3(手机版).jpg
中国社会科学院概况|中国社会科学杂志社简介|关于我们|法律顾问|广告服务|网站声明|联系我们